郭克堯股票投資經驗分享

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〈第三季投資季報〉歐股基本面最誘人 Q3離這四類商品遠一點!

2017 年已經過了一半,相較於年初時對於黑天鵝的不確定感,經過上半年美股、台股大漲、全球景氣普遍上揚後,瑞銀中國首席經濟學家胡一帆表示,第三季將持續前半年態勢,持續看好。

根據世界銀行最新「全球經濟展望報告」(Global Economic Prospects),今年全球經濟成長 2.7%預料將可維持,反映全球經濟動能持續看好。胡一帆也認為,全球經濟成長加速,儘管成熟國家的貨幣政策略有分歧,但今年利率仍然會保持低點。儘管美國聯準會預備縮表,但她提醒,這次是「被動式縮表」,顯示溫和漸進態勢。

美國經濟兩大支柱撐腰 留心醫改、稅改引發回檔

富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬則表示,今年支撐美國經濟的兩大支柱為消費者信心指數仍維持在 97%左右高檔,以及企業獲利增強。根據第一季企業財報創下六年來最好的紀錄,讓全年獲利提升,其中美國科技股出貨量在新機上市效應及市場需求暢旺帶動下,財報亮眼,產業具高度創新,連四個月獲機構法人重點加碼。

至於風險方面,盧明芬認為,由於美國的臨時支出法案到 9 月底結束,8 月國會進入休會期,若休會期前醫改仍無法達成共識,稅改政策在今年完成的機率將大幅降低,可能引發股市回檔風險。

脫歐隱憂陰魂不散 歐洲貨幣政策恐漸趨鷹派

歐洲方面,英國國會大選,首相梅伊 (Theresa May) 領導的保守黨沒有取得過半席次,對梅伊進行脫歐談判將成一大阻礙,打壓英鎊近期走勢。且義大利國會大選將可能提前至今年舉行,短線政治不確定提高,多少壓抑歐股上漲動能。另外預期歐洲央行短期內將維持貨幣寬鬆政策,但未來可能緩慢轉趨鷹派,歐洲政治情勢將牽動歐洲央行縮減寬鬆政策的動態。

盧明芬認為,成熟國家投資著重在產業發展前景及獲利能見度,許多美國金融股或基建股等川普政策概念股價已回跌至年初水準,顯示目前市場對政策的期待不高,有望限縮股市下檔風險,目前美國金融類股股價淨值比僅 1.4 倍,具評價面優勢。

看好歐元區動能更大!瑞銀警告:小心這四種商品 

整體而言,瑞銀財富管理投資總監辦公室董事及股票分析師陳彥甫建議,展望全球股市 2017 年 Q3、Q4 發展,可以聚焦歐元區成長。他說,雖然瑞銀預估美股仍有成長空間,但其他地區的成長動力更強大,因此對美股持中立觀點,但建議持續加碼全球股票。原因是多數地區的企業獲利仍在成長,商業信心與貿易強勁,且全球股票估值離極端水準仍遠,只接近長期均值。而其中歐元區投資者的關注焦點,在法國馬克宏大選獲勝後,會逐漸從政治面轉向基本面,瑞銀預估能源、金融及原物料將是熱門類股。

投資人應避開英國股票市場,同時瑞銀看壞已開發市場高評等債券、歐元計價高收益債,以及美元很可能已見「週期頂部」,這些都值得投資者在 Q3 持續觀察。

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